Od połowy października, ze względu na oczywiste złagodzenie racjonowania energii w przemyśle i ciągłe ożywienie po stronie podaży, cena kontraktów futures na żelazostopy nadal spada, przy czym najniższa cena żelazokrzemu spadła do 9 930 juanów/tonę, a najniższa cena krzemomanganu na poziomie 8800 juanów/tonę.W kontekście ożywienia podaży i relatywnie stabilnego popytu uważamy, że żelazostopy nadal utrzymają trend spadkowy, ale trend spadkowy i przestrzeń będą podlegać zmianom cen surowców węglowych na końcu kosztów.
Podaż nadal rośnie
W ciągu ostatnich kilku dni wiele fabryk żelazokrzemu w Zhongwei w Ningxia złożyło wnioski o przerwy w dostawie prądu do pieców z łukiem krytym.Jednak własna elektrownia firmy stopowej w Guizhou nie podlega zakupowi węgla, co wskazuje, że może zawiesić produkcję.Od czasu do czasu dochodziło do zakłóceń niedoborów energii elektrycznej po stronie podaży, ale ochrona dostaw węgla energetycznego przyniosła wymierne efekty, a produkcja żelazostopów stale rośnie.Obecnie produkcja żelazokrzemu w badanych przedsiębiorstwach wynosi 87 000 ton, co oznacza wzrost o 4 miliony ton w stosunku do ubiegłego tygodnia;stopa operacyjna wynosi 37,26%, co oznacza wzrost o 1,83 punktu procentowego w stosunku do ubiegłego tygodnia.Podaż odbijała się przez dwa kolejne tygodnie.W tym samym czasie produkcja krzemomanganu w badanych przedsiębiorstwach wyniosła 153 700 ton, co oznacza wzrost o 1600 ton w stosunku do ubiegłego tygodnia;stopa operacyjna wyniosła 52,56%, co oznacza wzrost o 1,33 punktu procentowego w stosunku do poprzedniego tygodnia.Podaż krzemomanganu odbiła się przez pięć kolejnych tygodni.
Jednocześnie wzrosła produkcja stali.Najnowsze dane pokazują, że krajowa produkcja pięciu głównych wyrobów stalowych wyniosła 9,219 mln ton, co oznacza niewielkie odbicie od zeszłego tygodnia, a średnia dzienna produkcja stali surowej również nieznacznie wzrosła.Krajowa produkcja stali surowej w pierwszych trzech kwartałach tego roku wzrosła o około 16 mln ton w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, co wciąż jest dalekie od celu redukcji produkcji wyznaczonego przez Ministerstwo Przemysłu i Informatyki dla hutnictwa.Produkcja stali surowej raczej nie wzrośnie znacząco w listopadzie, a ogólny popyt na żelazostopy będzie słaby.
Po gwałtownym spadku cen kontraktów terminowych na żelazostopy gwałtownie spadły wolumeny przyjęć magazynowych.Znaczne przeceny na dysku, wzmożony entuzjazm do zamiany przyjęć magazynowych na punktowe, dodatkowo oczywista przewaga cen punktowych, przyczyniły się do znacznego spadku wolumenu przyjęć magazynowych.Z punktu widzenia zapasów korporacyjnych, zapasy krzemomanganu nieznacznie spadły, co wskazuje, że podaż jest nieco ograniczona.
Sądząc po sytuacji rekrutacji stali przez firmę Hegang w październiku, cena żelazokrzemu wynosi 16 000 juanów/tonę, a cena krzemomanganu 12 800 juanów/tonę.Cena ofert stali jest znacznie wyższa niż ceny kontraktów terminowych z zeszłego tygodnia.Może niekorzystnie wpłynąć na cenę żelazostopów.
Wsparcie kosztów jest nadal
Po gwałtownym spadku cen kontraktów terminowych na żelazostopy, znalazł wsparcie w pobliżu ceny spot.Z perspektywy ostatnich kosztów produkcji żelazokrzem kosztuje 9800 juanów/tonę, co oznacza spadek o 200 juanów/tonę w porównaniu z poprzednim okresem, głównie ze względu na spadek ceny błękitnego węgla.Obecnie cena niebieskiego węgla drzewnego wynosi 3000 juanów za tonę, a cena kontraktów futures na koks gwałtownie spadła do około 3000 juanów za tonę.Spadek ceny błękitnego węgla drzewnego w późniejszym okresie to ogromne ryzyko obniżenia ceny żelazokrzemu.Jeśli gwałtownie wzrośnie cena niebieskiego węgla drzewnego, cena niebieskiego węgla drzewnego spadnie do około 2000 juanów/tonę, a odpowiedni koszt żelazokrzemu wyniesie około 8600 juanów/tonę.Sądząc po ostatnich wynikach rynku niebieskiego węgla, w niektórych obszarach nastąpił gwałtowny spadek.Podobnie koszt krzemomanganu wynosi 8500 juanów/tonę.Jeśli cena wtórnego koksu metalurgicznego spadnie o 1000 juanów/tonę, koszt krzemomanganu spadnie do 7800 juanów/tonę.W perspektywie krótkoterminowej wsparcie kosztów statycznych w wysokości 9800 juanów/tonę dla żelazokrzemu i 8500 juanów/tonę dla krzemomanganu jest nadal skuteczne, ale w perspektywie średnioterminowej ceny surowców, niebieskiego węgla i wtórnego koksu metalurgicznego nadal wiążą się z ryzykiem spadku, co może prowadzić do wzrostu kosztów żelazostopów.Stopniowo schodź niżej.
Skoncentruj się na naprawie podstawy
Podstawa kontraktu na żelazokrzem 2201 to 1700 juanów/tonę, a podstawa kontraktu na krzemo-mangan 2201 to 1500 juanów/tonę.Rabat na dysk jest nadal poważny.Znaczna przecena na rynku kontraktów terminowych jest jednym z czynników wspierających odbicie na dysku.Obecne nastroje na rynku kasowym są jednak niestabilne, a tempo odbicia kontraktów terminowych niewystarczające.Dodatkowo, w związku ze spadkowym ruchem kosztów produkcji spotowej istnieje duże prawdopodobieństwo naprawy bazy w postaci spadków spotowych doganiających kontrakty terminowe.
Generalnie uważamy, że trend spadkowy kontraktu 2201 nie uległ zmianie.Zaleca się, aby na rajdach nie brać udziału i zwracać uwagę na ciśnienie w pobliżu żelazokrzemu 11500-12000 juanów/tonę, krzemomanganu 9800-10300 juanów/tonę i żelazokrzemu 8000-8600 juanów/tonę.Ton i krzemomanganu 7500-7800 juanów / tonę wsparcia w pobliżu.