Niewystarczająca siła napędowa
Z jednej strony, z perspektywy wznowienia produkcji przez huty, ruda żelaza nadal ma wsparcie; z drugiej strony, z perspektywy ceny i bazy, ruda żelaza jest lekko przewartościowana. Chociaż w przyszłości ruda żelaza nadal będzie miała silne wsparcie, należy zachować czujność na ryzyko gwałtownego spadku.
Od momentu, gdy 19 listopada ubiegłego roku rynek rudy żelaza zaczął rosnąć, kontrakt 2205 odbił się od najniższego poziomu 512 juanów/tonę do 717,5 juanów/tonę, co stanowi wzrost o 40,14%. Obecny kurs waha się w okolicach 700 juanów/tonę. Z obecnej perspektywy, z jednej strony, z perspektywy wznowienia produkcji przez huty, ruda żelaza jest nadal wspierana; z drugiej strony, z perspektywy ceny i bazy, ruda żelaza jest lekko przewartościowana. Patrząc w przyszłość, autor uważa, że ​​chociaż ruda żelaza nadal ma silne wsparcie, należy zachować czujność w związku z ryzykiem gwałtownego spadku.
dobre wydanie dobiegło końca
Czynnikami, które napędzały wzrost rudy żelaza na wczesnym etapie, były oczekiwane wznowienie produkcji przez huty i rzeczywisty popyt po spodziewanym lądowaniu. Obecne oczekiwania stopniowo stają się rzeczywistością. Dane pokazują, że na dzień 24 grudnia ubiegłego roku zapasy huty + zapasy dryftowe wyniosły łącznie 44 831 900 ton, co stanowi wzrost o 3,0216 mln ton w porównaniu z poprzednim miesiącem; na dzień 31 grudnia ubiegłego roku zapasy huty + zapasy dryftowe wyniosły łącznie 45 993 600 ton w ujęciu miesięcznym. Wzrost o 1 161 700 ton. Powyższe dane odzwierciedlają, że strategia niskich zapasów, którą huta utrzymywała przez pół roku, zaczęła się luzować, a huta zaczęła uzupełniać zapasy. Potwierdziło to również odbicie w Shugang i zmniejszenie zapasów handlowych po raz pierwszy od września 2021 r.
W przypadku ustalenia uzupełnienia zapasów huty, należy rozważyć dwie kwestie: Po pierwsze, kiedy zakończy się uzupełnianie zapasów huty? Po drugie, ile czasu zajmie wznowienie produkcji, aby odzwierciedlić odzysk ciekłego żelaza? Odnośnie pierwszego pytania, ogólnie rzecz biorąc, jeśli huta uzupełnia zapasy jedynie okresowo, czas ten nie przekroczy trzech tygodni. Jeśli popyt utrzyma się na dobrym poziomie, huty będą nadal zwiększać zapasy, co znajduje odzwierciedlenie w ciągłym wzroście wolumenu portów, wolumenu transakcji i zapasów hut. Obecnie huty będą raczej uzupełniać swoje magazyny etapami, głównie z następujących powodów: Po pierwsze, region południowy, który jest w stanie wznowić produkcję w sposób ciągły, wkrótce rozpocznie sezonowy spadek wykorzystania mocy produkcyjnych w styczniu; Ze względu na ograniczoną produkcję jesienią i zimą oraz Zimowe Igrzyska Olimpijskie, wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych prawdopodobnie nie wzrośnie znacząco i nie ma warunków umożliwiających ciągłe wznawianie produkcji; Po trzecie, we wschodnich Chinach, które są główną siłą napędową wznawiania produkcji, oczekuje się wzrostu wykorzystania mocy produkcyjnych o 10–15%. Jednak patrząc na to z perspektywy horyzontalnej, w okresie Święta Wiosny zakres wznawiania produkcji jest nadal ograniczony. Dlatego skłaniamy się ku poglądowi, że niedawne uzupełnianie zapasów i wznawianie produkcji odbywa się etapami.
Odnośnie drugiego pytania, oczekuje się, że wydobycie ciekłego żelaza wzrośnie w styczniu, osiągając poziom 2,05–2,15 mln ton dziennie. Jednak ze względu na stopniowe wznawianie produkcji, odbicie wydobycia ciekłego żelaza w ciągu najbliższych kilku tygodni nie będzie miało długoterminowego wzrostu na dysku.
Relatywnie wysoka wycena
Przede wszystkim, z perspektywy wyceny, cena bezwzględna jest już wysoka w stosunku do fundamentów. W porównaniu horyzontalnym, ostatnia fala rozpoczęła się od wyprzedania spot, poprzez oczekiwane wznowienie handlu, po oczekiwane uzupełnienie zapasów w hutach, a wzrost i spadek produkcji ciekłego żelaza pojawiły się na rynku od końca września do początku października ubiegłego roku, kiedy cena dysku była wysoka. Około 800 juanów/tonę. W tym czasie zapasy rudy żelaza w porcie wynosiły 128,5722 mln ton, a średnia dzienna produkcja ciekłego żelaza wynosiła 2,2 mln ton. Obecna sytuacja zapasów i popytu jest znacznie gorsza niż pod koniec września ubiegłego roku. Nawet biorąc pod uwagę wznowienie produkcji w styczniu, oczekuje się, że produkcja ciekłego żelaza nie powróci do 2,2 mln ton/dzień.
Po drugie, ze statystycznego punktu widzenia, baza kontraktu 2205 jest zazwyczaj utrzymywana na poziomie 70-80 juanów/tonę w lutym i marcu każdego roku. Obecna baza kontraktu 2205 jest bliska 0, nawet jeśli cena spot, np. superprochu, wzrośnie o 100 juanów/tonę, biorąc pod uwagę solidną bazę, tempo wzrostu cen dysków jest również bardzo ograniczone. Co więcej, obecna cena głównego portu superprochu wynosi zazwyczaj około 470 juanów/tonę i nie ma warunków, aby wzrosła do 570 juanów/tonę.
Wreszcie, z perspektywy powiązania czarnych produktów, ze względu na słabe wsparcie cen stali, jej spadek doprowadzi również do korekty w dół cen rudy żelaza. Obecnie popyt na pręty zbrojeniowe poza sezonem jest zaspokojony, a widoczny popyt jest niewielki. Jeśli chodzi o zapasy, chociaż zapasy socjalne nadal się kurczą, całkowite zapasy hut zaczęły rosnąć, co wskazuje na słabe zapotrzebowanie na magazyny tej zimy. Ze względu na obecne wysokie ceny i brak zaufania do przyszłego popytu, handlowcy nie są skłonni do magazynowania w okresie zimowym. W obliczu presji spadkowej na stal oczywiste jest, że ruda żelaza nie może pozostać bez opieki.
Ogólnie rzecz biorąc, wzrostowy wpływ rudy żelaza na perspektywy rynkowe jest krótkotrwały, natomiast spadek cen będzie miał znacznie poważniejsze konsekwencje.